IPO Zynga - блокбастер или скучная история?

Сегодня состоится IPO производителя браузерных он-лайн игр Zynga. Цена установлена в 10 долл. за акцию - по верхрей границе ранее объявленного диапазона.  Это позволит привлечь около 1 млрд. и соответствует оценке компании в 7 млрд. долл. и 9,6 млрд. с учетом выданных опционов. Такая оценка, к слову, выше чем текущая оценка, такой состоявшейся компании как Yandex. В этом смысле стремительное становление Zynga в качестве крупнейшей компании не может не вызывать уважение.

В этом году Zynga ожидает выручку около 1,1   млрд. долл. и чистую прибыль около 30 млн. долл. Надо отметить, что часть выручки около 30% является комиссией площадок (94% Facebook), на которых размещены игры. В затратной части выделяются затраты на разработку и маркетинг игр. Очевидно, что перед IPO затраты будут несколько выше и уже в следующем году чистая прибыль может составить нормальные 150 млн.$. Капитализация к выручке составит больше 7, несколько выше, чем в среднем для 2.0 компаний. И существенно выше, чем для компаний игровой индустрии. Например, у EA этот мультпликатор меньше 2. Справедливости ради, EA убыточна и теряет рынок.

Внешний фон для IPO не самый лучший. Недавние размещения в этом секторе Yandex и Groupon хоть и были успешны, но краткосрочные спекулятивные всплески спроса на вторичном рынке бысро заливаются желающими выйти из этих историй. Тут следует, как минимум ожидать, той же реакции.
Некоторые аналитики говорят о потенциале удвоения котировок в ближайшее время, другие  проявляют скпсис в отношении Zynga, сылаясь на негативные тенеденции в удержании аудитории. Mafia wars поднадоел, серия ...Ville не вызывает былого паломничества (что весьма понятно :), уверенно держится только Poker. Чтобы убить скепсис Zynga нужен новый блокбастер. В этом случае толпа фанатов, которая уже сейчас отдает Zynga по 3 млн. долл. в день, будет не только монетизирована, но и капитализирована, а аналитики поднимут зеленый флаг.

Тикер ZNGA.

Удачи Марк!